Hrozí spľasknutie TECH bubliny?
Séria prísnych regulačných zásahov, hlboké geopolitické rozdiely a zásadné zlyhanie tradičnej ekonomiky softvéru spoločne tlačia globálny sektor umelej inteligencie (AI) k historickej korekcii trhu. Hoci masívne korporátne výdavky doteraz udržiavali raketový rast hodnôt technologických firiem, eskalujúci ekonomický konflikt medzi USA a zahraničnými trhmi, umocnený lacnou "open-source" konkurenciou z Číny, vedie k vážnemu prehodnocovaniu, či sa biliónové investície do AI vôbec dokážu vrátiť. Krehká medzinárodná dôvera v americký technologický ekosystém utrpela vážnu ranu po prísnom nariadení amerického ministra obchodu Howarda Lutnicka.
Toto nariadenie prinútilo sanfranciskú spoločnosť Anthropic okamžite odstrihnúť všetkých cudzincov na svete od prístupu k dvom jej najpokročilejším modelom AI s názvom Claude. Príkaz bol taký plošný, že zablokoval aj vlastných zamestnancov spoločnosti Anthropic, ktorí nemali americké občianstvo. Odozva v Európe bola rýchla a tvrdá: Francúzsko okamžite zrušilo zmluvy s dátovo-analytickým gigantom Palantir, pričom francúzsky premiér vyhlásil, že štát už nemôže závisieť od partnerov, ktorí sú schopní "zo dňa na deň vypnúť kohútik". Nemecko, Španielsko a Spojené kráľovstvo následne odporučili domácim korporáciám, aby pre obavy zo straty suverenity zastavili podpisovanie dlhodobých zmlúv s americkými AI firmami.
K týmto geopolitickým trhlinám sa pridáva tvrdé vytriezvenie: generatívna AI úplne búra vysoko ziskový obchodný model, vďaka ktorému sa technologické spoločnosti stali najhodnotnejšími podnikmi na planéte. Tradičný softvér si vyžaduje obrovské počiatočné investície na vývoj, no každá ďalšia predaná kópia je pre firmu čistý zisk s takmer nulovými dodatočnými nákladmi. Pri AI je to však presne naopak. Každý jeden dotaz od používateľa spotrebováva obrovské množstvo elektriny, opotrebováva procesory a vyžaduje údržbu hardvéru, čo znamená, že prevádzkové náklady rastú priamo úmerne s počtom zákazníkov. Finančná neudržateľnosť tohto modelu sa už začína prejavovať , auditované výsledky odhalili, že spoločnosť OpenAI len za rok 2025 prerobila neuveriteľných 20,9 miliardy dolárov. To vytvára obrovské riziko pre celý technologický trh, čo dokazuje aj krok spoločnosti Oracle, ktorá buduje masívnu infraštruktúru dátových centier s kapacitou 7,1 gigawattu prispôsobenú pre jediného zákazníka, ktorý pritom môže mať obrovské problémy dosiahnuť akúkoľvek návratnosť investícií.
Predpoklad, že americké firmy automaticky ovládnu globálne zisky z AI, však naráža na ešte väčšiu prekážku: Čína objavila dramaticky lacnejšiu alternatívu prostredníctvom metódy známej ako destilácia. Zatiaľ čo USA plánujú v budúcom roku vynaložiť na infraštruktúru AI bezprecedentný 1 bilión dolárov (približne 3 % celého amerického HDP), Čína míňa len zlomok tejto sumy, plánovaných 123 miliárd dolárov (0,6 % svojho HDP). Namiesto toho, aby čínski vývojári trénovali najmodernejšie modely od úplného základu za miliardy dolárov, vytvárajú efektívnejšie modely tak, že analyzujú a kopírujú odpovede už existujúcich amerických sietí. Týmto spôsobom v podstate bezplatne skomprimovali ten najnáročnejší svetový výskum do vysoko výkonných verzií s otvoreným zdrojovým kódom (open-source). V reálnej firemnej praxi to znamená, že čínsky otvorený model GLM dokáže splniť identickú programátorskú úlohu ako špičkový americký model Claude Opus v rovnakom čase, avšak len za 31 centov namiesto 2,33 dolára, čo je 7,5-násobné zníženie nákladov. Tieto prelomové technológie navyše s minimálnymi nákladmi dosahujú aj netradičné čínske firmy. Príkladom je tamojší gigant na doručovanie jedla Meituan, ktorý vyvinul model "LongCat", schopný v reálnych úlohách priamo konkurovať starším vlajkovým modelom najlepších západných laboratórií.
Historické údaje z technologickej "Dot-Com" bubliny z roku 2000 ukazujú, že trhové bubliny málokedy prasknú až vtedy, keď firmy fyzicky prestanú budovať infraštruktúru. Vtedajší index NASDAQ dosiahol svoj vrchol a zrútil sa celých dvanásť mesiacov pred tým, než telekomunikační operátori vôbec prestali klásť optické káble. K prepadu teda dochádza v momente, keď investori jednoducho stratia vieru v predkladaný príbeh. V súčasnosti najväčší technologickí hráči ako Microsoft, Google, Meta a Amazon agresívne vyzdvihujú rast svojich cloudových a reklamných príjmov, no konkrétne a izolované zisky z ich AI divízií pred verejnosťou taja. Trhoví analytici naznačujú, že hlavným spúšťačom korekcie trhu bude nenápadná zmena rétoriky. V momente, keď prvá veľká technologická firma počas rozhovoru s investormi prizná, že zmierňuje tempo svojich investícií do AI infraštruktúry, Wall Street tento krok pravdepodobne odmení rastom akcií za ušetrené peniaze. To poskytne ostatným riaditeľom konkurenčných firiem zámienku na to, aby rovnako osekali svoje rozpočty na AI. Následne hrozí prudké zrútenie umelo vytvoreného dopytu, ktorý doteraz držal hodnoty výrobcov čipov na historických maximách.
Zdroj: YouTube, G-Vision, AI